▌前言
這幾個月看債券，總是被這些名詞搞得糊理糊塗，問了一位身邊的大姊，她從 20 歲有閒錢就買債券，一直到現在快 30 年了，目前靠債券的利息作為他的退休金。一問才知道，原來如果自己投資債券的目地夠明確，其實債券真的沒有太複雜。
以下我就整理一下這幾個月看債券的一些簡單的概念與名詞。
▌買債券之前，要搞清楚的 3 個重點
債券，白話來說，就是我們 借錢給人家 的白紙黑字，上面說明我們借多少錢、借幾年、怎麼算利息，對方需依照約定按期支付利息，並且在到期時把本金還給我們。
重點1：買債券的目的是什麼？
每個人買債券的目地都不一樣，有些人是想要賺價差、有些人想要賺配息。
如果是想賺價差的話，最重要的就是想賣的時候能不能賣掉、市場流動性夠不夠？因此，除了債券之外，債券型基金或是債券 ETF 也是可以考慮的選擇，這兩種債券衍生品通常可以提供更高的流動性、較低的上手門檻，讓投資者更有操作的彈性空間。
如果想獲得穩定的配息，債券的確是個不錯的選擇，債券買入之後，就是等領利息、與到期拿回我們投資的本金。
重點2：買債券出場的時機？
我習慣在投資前就先想好出場的可能性。
一般來說，買債券最簡單的出場時機就是等約定的時間到期，對方把本金還給我。
但是，如果當我們今天急需用錢時，難道債券只能等到到期才能出場嗎？其實不完全是，有些債券在到期之前，我們可以選擇把手上的債券轉移給其他人。
舉例來說，如果我手上有 1000 單位的美國國債，表示我借錢給美國，當我今天把這個債券轉移給小明時，接下來就換成是小明借錢給美國，所以利息就會是小明領取，到期的時候，美國也會把本金還給小明。因此，在這樣的轉移過程，我就會跟小明談定一個雙方都認同的價格，小明從我手上買走這張債券。
如此一來，如果我有金錢上的急用，也可以在還沒到期前就可以先行出場。
重點3：債券價格跟債券面額的差別
由於債券就是借錢收利息，所以債券的價格可能會受到市場利率的影響而產生漲跌，。
白話一點來說，如果一開始我借1000 美金給美國，這張債券的面額就是 1000 美金。如果當初約好利息 2%，但是現在很多地方的利息都已經到 4%，如此一來，我手上的債券利息比外面利息都還來得低，那麼想當然而，如果要轉讓時，債券的價格就變得比較便宜、別人才會願意購買。
反過來說，如果約好利息 2%，但是銀行利息卻不到 2% 時，我手上這張債券就會變得珍貴，如果要轉讓時，就比較有機會談到一個比較好的價格。
實際上債券價格的計算還有許多的考量，以上只是比較一個簡單的概念。
▌買債券之前，需要看懂的名詞
釐清楚自己的投資目的與出場時機後，接下來就是要看懂買債券的各項名詞。
這裡我們直接搭配券商的畫面來說明各項名詞，每個券商畫面不一樣，以下畫面僅作解釋與參考。
債券基本名詞介紹
- 梅賽德斯賓士金融：這表示我們借錢給賓士
- 債券面額：上圖中的投資面額，表示我們 借多少錢 給賓士。
- 票面利率 8.5%：也就是說，如果一開始我們直接借 1000 元給賓士，賓士會給 1000×8.5%=85 元的利息，因為每半年配息一次，所以每次配息 85÷2=42.5 元
- 距到期年：表示這張債券在 7.72 年後，賓士就要還錢了。
參考客戶買價與到期殖利率
再來，如果我們要花錢買下這張別人轉讓的債券，也是影響實際利率與收益最關鍵的名詞：參考客戶買價。
這裡的 128.52 表示債券價格 變成原來面額的 128.52%，也就是說，如果我想買這張債券，我要花 1000×128.52%=1285.2 元。
但是，
1285.2 元是我們跟轉讓的人講好的交易價格，實際上賓士只借了 1000 元！
1285.2 元是我們跟轉讓的人講好的交易價格，實際上賓士只借了 1000 元！
1285.2 元是我們跟轉讓的人講好的交易價格，實際上賓士只借了 1000 元！
也就是說，如果這張債券我們買下來、轉讓成功後
- 在 利息 的部份：一樣是1000×8.5%÷2=42.5 元，只是換成我們領。
- 在 到期 時：賓士只會還給我們 1000 元，並不是 1285.2 元。
因此，在我們花的錢比較多、但是最後拿回來的本金會比較少的情況下，實際上年化不會有 8.5% 那麼高，所以會重新計算出一個依據「實際上」我們花的錢所得到年化的利率，也就是上圖的參考買價殖利率 4.09%，有些券商會寫成 到期殖利率 或是 YTM。
因此，如果想要存債券累積利息做為退休金的人，這個到期殖利率就很值得參考！
前手息金額
除此之外，真的要下單買的時候，你會發現還要支付一個前手息金額。以上述的賓士為例，如果我現在下單的話，需要多支付一筆 34.3 元的前手息金額。
這是因為時間點的緣故：現在 6 月，上次配息是 1 月，這段期間約 5 個月的利息應該由前一個人領取，但是 7 月才配這半年的利息，所以我們在購買的時候，就先把這 5 個月的利息墊給他。
▌債券的風險與信用評等
除了以上的各項名詞要認識之外，也要了解一下債券的風險。
簡單來想，就是 借錢給人家有什麼風險？
其中一個風險就是利率風險，買了這張債券結果市場利率升息、拿去銀行定存利息都比較高，但是我的錢卻卡在債券這邊動彈不得，造成資金利用率較低。
此外，最大的風險就是沒按時付利息、跑路了、倒閉等本金要不回來。就好像是我們如果要借錢給朋友時，也要找信用良好的人。那麼我們怎麼知道這間公司信用如何了？通常可以直接參考全球三大的信用評等公司給予的評價。
這些評級會隨著時間進行調整，今年是優良明年就不一定，因此，通常債券到期時間越長，變動性就越大，風險相對也比較高。
除了會評級公司之外，也會對國家進行評級，以方便我們判斷適不適合借錢給這個國家。國家的評級可以直接參考 各國信用評級列表。
▌結語
最後，幫大家整理一下以上的幾個重點：
- 自己買債券的 目的 是什麼？是想賺價差、還是想要賺配息？
- 自己想買債券的 出場時機，是要等到期？還是想要價格上漲後轉讓？
- 如果買債券等到期想賺利息存退休金的人，可以多比較 到期殖利率 YTM
- 債券的風險：時間越久、信用越低，風險越高。
▌延伸閱讀
- 擔心買股票後、券商倒了怎麼辦？請參見 如果買台灣股票，券商倒了怎麼辦？
▌參考資料
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